Рецензии на книгу «Девица в беде»

Девица в бедственном положении: моя жизнь в золотой век хедж-фондов. 2021. Доминик Миэль. Пост Хилл Пресс.

В девица в бедственном положении, Доминик Миэль обучает и очаровывает завораживающими воспоминаниями о своей жизни — не только как дисциплинированный и непревзойденный финансовый профессионал, но и как выдающийся лидер среди исполнителей и новаторов хедж-фондов. Ничто из этого не очевидно в начале книги, когда она описывает свои первые годы в отрасли и ослепляет читателя всеми возможностями, которые в те дни представляли собой легкие плоды для инвесторов хедж-фондов. Мало того, что возможности были захватывающими для нее; они резко контрастировали с ее предыдущим, изнурительным ежедневным опытом работы инвестиционным банкиром, который вдохновил ее на посещение бизнес-школы в Стэнфорде в надежде на то, что у нее будут лучшие перспективы.

Миэль устроилась в Canyon Partners, LLC и процветала там в течение 20 лет, сталкиваясь с множеством инвестиционных проблем — от безумной поездки конца 1998 года до 2001 года до мирового финансового кризиса 2007–2008 годов и далее. Ее карьера схожа с быстрым ростом хедж-фондов, но она добавляет отличительный фактор: острую способность находить возможности там, где, кажется, никто другой, которая появилась после того, как она работала аналитиком во многих ситуациях и отраслях.

Миэль рассказывает яркие истории анализа различных отраслей и многочисленных банкротств, которые порадуют аналитиков, даже несмотря на то, что многие компании ушли навсегда. Она оттачивала свое финансовое творчество посредством неустанного анализа ситуаций, включая строгую оценку рисков, и четко определяла ситуации, которые не коррелировали с каким-либо рынком или процентной ставкой. Читатели будут рады узнать, что руководство Canyon поняло ее гипотезы и признало их потенциал для создания прибыльного институционального продукта.

Миэль дает прекрасный взгляд на эволюцию индустрии хедж-фондов. Во-первых, она явно обращается к его появлению и его первоначальным «именовым» игрокам в начале 1990-х годов. Ее объяснения позволяют читателю понять, как эти фонды так быстро (до 2008 г.) увеличились. Хедж-фонды процветали благодаря неэффективности рынка и информации. Некоторые из нас помнят времена до EDGAR, которые закончились в 1996 году. До этого нам приходилось ждать, пока компании распространят результаты или документы по факсу или обычной почте, и некоторые операторы неизменно получали эти документы раньше других.

Миэль излагает изменения в соблюдении требований, которые с течением времени бросили вызов игрокам отрасли, от Регламента FD (добросовестное раскрытие информации) в 2000 г. до Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей 2010 г., который вступил в силу в 2016 г. Последний закон затронул обеспеченные кредитное обязательство (CLO) структурируется путем преобразования низкозатратного и малозатратного бизнеса CLO в низкозатратный и капиталоемкий. Миэль решила эту проблему, изобретя специальный фонд акций, который сохранил целостность и прибыльность CLO. Названный капитализированным управляющим инструментом (CMV), он сохранил капитал выпущенных CLO. CMV сохранила за собой часть риска, как того требовал Додд-Франк, но он не был капитализирован собственными деньгами фирмы.

Автор неоднократно обращается к одной теме: славные дни инвестирования в хедж-фонды прошли. Почему? Приблизительно до 2008 года небольшие, ненадежные и шустрые хедж-фонды могли демонстрировать опережающие результаты и исключительную доходность, существенно превышающую индексы. Успех, однако, привел к увеличению размера фонда, что стало врагом превосходства. Конкуренция возросла, что позволило инвесторам добиваться более выгодных комиссий, основанных на результатах. Столкнувшись с более узкой нормой прибыли, индустрия хедж-фондов переключилась на погоню за ростом активов, а не за прибылью.

Книга содержит множество ярких изображений без единой страницы картинок. Первое, что заставит многих читателей взвыть, — это встреча автора с Биллом Шарпом. Миэль возвращает нас в школьные годы, которые мы предпочли бы забыть, своим описанием курса межличностной динамики «Обидчивый/чувственный» в Стэнфорде. Ее опыт работы в Бресте, Франция, просто ошеломительный. Она ездила по миру, серьезно принимая каждую встречу, тщательно готовясь, никогда не жалуясь, но подвергаясь многочисленным большим и маленьким унижениям.

девица в бедственном положении отлично по многим причинам. Книга представляет собой достоверный отчет из первых рук и рассказывает о долгой, восходящей и непрерывной карьере в одной фирме в период самого быстрого роста в индустрии хедж-фондов. Его автор — блестящая участница с широким кругозором, которая, кроме того, является одной из редких женщин-лидеров отрасли. Она также оказывается жесткой, с хорошим чувством юмора и стойкой как в своей карьере, так и за ее пределами. Я «огорчен» ее чтением только по одной причине: это первая содержательная книга, которую я прочитал, автором которой является ведущая женщина в области финансов, со времен Карен Файрстоун. Даже шансы: разумный риск в бизнесе, инвестировании и жизни в 2016 году.

Если вам понравился этот пост, не забудьте подписаться на Предприимчивый инвестор.

Все сообщения являются мнением автора. Как таковые, их не следует рассматривать как рекомендации по инвестированию, и высказанные мнения не обязательно отражают взгляды Института CFA или работодателя автора.

Профессиональное обучение для членов института CFA

Члены Института CFA имеют право самостоятельно определять и сообщать о полученных кредитах профессионального обучения (PL), включая содержание на Предприимчивый инвестор. Участники могут легко записывать кредиты, используя свой онлайн-трекер PL.