Акции финтех компании Блокировать (Нью-Йоркская фондовая биржа: SQ) упал более чем на 2% в пятницу. Он объявил результаты за второй квартал после закрытия рынка 4 августа, сообщив о выручке в размере 4,4 миллиарда долларов и скорректированной прибыли на акцию в размере 0,18 доллара. Аналитики, следящие за акциями, прогнозировали, что выручка Block в июньском квартале составит 4,34 миллиарда долларов, а прибыль – 0,16 доллара на акцию.
Итак, почему акции Block упали, несмотря на превышение консенсус-прогноза во втором квартале? Во-первых, возможно, инвесторы опасались снижения выручки компании, поскольку продажи снизились на 6% по сравнению с прошлым годом, а скорректированная прибыль упала на 72% по сравнению с кварталом прошлого года.
Кроме того, это был второй квартал подряд, когда Block не учитывал оценки, включая валовую прибыль и валовой объем платежей, что свидетельствует о том, что торговая база компании испытывает трудности в условиях инфляции.
Валовая прибыль Block составила 1,47 миллиарда долларов по сравнению с оценками в 1,495 миллиарда долларов. Валовой объем платежей вырос на 23% до 52,5 млрд долларов по сравнению с оценками в 53,18 млрд долларов.
Давайте посмотрим, смогут ли акции Block вернуться в конце 2022 года.
Несмотря на падение выручки, валовая прибыль Block выросла на 29% по сравнению с прошлым годом. За последние три года его валовая прибыль увеличилась на 47% в год. Кроме того, валовая прибыль Block от приложения Cash выросла на 29% до 705 миллионов долларов. Без учета приобретения Afterpay валовая прибыль Cash App выросла на 15%.
Block сообщила о скорректированном показателе EBITDA в размере 187 миллионов долларов, что выше оценок в 140 миллионов долларов. Таким образом, хотя валовая прибыль во втором квартале оказалась на 20 млн долларов ниже оценок, EBITDA за квартал почти на 50 млн долларов превысила прогнозы.
Во втором квартале Block продемонстрировал устойчивый рост за счет продавцов среднего размера. Также наблюдается сильный рост в сегменте продуктов питания и напитков, который является самым быстрорастущим сегментом компании с 2017 года на основе валовой прибыли. За последние два квартала GPV от продавцов ресторанов увеличился более чем вдвое по сравнению с прошлым годом.
Cash App чрезвычайно важен для долгосрочного успеха Block. В июне около 47 миллионов учетных записей совершили транзакции в приложении Cash, а уровень удержания активных пользователей во втором квартале был на 31 процентный пункт выше.
Block продолжает расширять свою экосистему завидными темпами. Во втором квартале Block запустил кредитный продукт, известный как Cash App Borrow, где пользователи могут получить краткосрочные кредиты за определенную плату. Здесь клиенты могут получить до 600 долларов, которые можно вернуть в рассрочку. В июне более 1 миллиона активных пользователей ежемесячно совершали транзакции в приложении Cash App Borrow.
Block позволяет пользователям торговать биткойнами на платформе Cash App. При бычьем росте объемы торгов довольно велики, что позволяет Блоку экспоненциально увеличивать продажи. Однако по мере того, как рыночные настроения становятся медвежьими, объемы торгов резко падают, что приводит к снижению продаж.
Если исключить Биткойн, общий доход Block вырос на 34% до 2,62 млрд долларов во втором квартале. Таким образом, инвесторы теперь могут ожидать, что цена акций Block будет привязана к производительности биткойнов.
Акции Block торгуются на 70% ниже исторического максимума, оценивая рыночную капитализацию компании в 51,1 миллиарда долларов. Аналитики ожидают, что продажи в 2022 году увеличатся на 0,6% до 1,76 млрд долларов, при этом Block оценивается в 3 раза больше, чем форвардные продажи.
Тем не менее, его менее чем впечатляющая маржа прибыли предполагает, что его цена для прогнозируемой прибыли высока в 100 раз. Аналитики ожидают, что акции Block вырастут более чем на 35% в следующем году.
