Прогнозируется, что китайская экономика вырастет на 4,3% в 2022 году. Хотя это ниже, чем декабрьская оценка на 0,8%, она все еще относительно высока, особенно если принять во внимание национальную экстремальную политику Zero-COVID. С другой стороны, прогнозируется, что к концу года экономика США вырастет всего на 2,5%, что намного ниже оценки Китая. Инфляция в Китае также значительно ниже, чем в США.
Имея в виду эти экономические показатели, возможно, пришло время проверить некоторые китайские компании, зарегистрированные в США.
Пиндуодуо, Инк. (NASDAQ: PDD) — крупнейшая в Китае компания, специализирующаяся на разработке технологических платформ для сельского хозяйства. Платформа напрямую связывает фермеров и дистрибьюторов с потребителями через интерактивный опыт покупок.
Общая выручка Pinduoduo в первом квартале 2022 года выросла на 7% по сравнению с прошлым годом (г/г) до 3,75 млрд долларов, а чистая прибыль увеличилась до 410 млн долларов по сравнению с убытком в 458,4 млн долларов годом ранее. Это укрепляет позиции Pinduoduo как прибыльной компании, поскольку за последние четыре квартала она добилась роста. Эта прибыль помогла компании создать значительный баланс денежных средств в размере 1,16 миллиарда долларов, который можно использовать для будущих инвестиций.
Вице-президент по финансам Pinduodou заявил в своем последнем отчете о прибылях и убытках, что «при нынешних масштабах мы неизбежно увидим более медленный рост» — не очень хорошая новость для инвесторов, ищущих быстрорастущие акции. На балансе компании также находятся конвертируемые облигации на сумму около 2,2 миллиарда долларов. Если эти держатели облигаций решат конвертировать свои активы, это увеличит количество выпущенных акций, что снизит цену акций компании.
Нетиз, Инк. (NASDAQ: NTES) — ИТ-компания, предоставляющая онлайн-услуги премиум-класса, основанные на инновационном и разнообразном контенте, сообществе, общении и коммерции. Он также разрабатывает и поддерживает популярные китайские мобильные и компьютерные игры.
В первом квартале 2022 года чистая выручка компании выросла на 14,8% в годовом исчислении до 3,72 млрд долларов, а чистая прибыль снизилась на 1% до 693,1 млн долларов за тот же период. Это падение чистой прибыли в основном связано с инвестиционными и курсовыми убытками в течение квартала по сравнению с прибылью в предыдущем году. Однако из-за меньшего количества акций NetEase получила более высокую прибыль на акцию в 2022 году.
У компании есть денежные средства и их эквиваленты в размере 1,55 миллиарда долларов, что составляет менее половины размера ее краткосрочных кредитов, но в три раза превышает размер ее долгосрочных кредитов. Однако этот показатель денежных средств и их эквивалентов на 32% ниже, чем в первом квартале 2021 года, что является тревожным признаком, особенно с учетом того, что долги компании продолжают расти.
Байду, Инк. (NASDAQ: BIDU) — китайская транснациональная технологическая компания, специализирующаяся на интернет-услугах, продуктах и искусственном интеллекте. Его продукты включают Baidu Search, Baidu Feed и Haokan, приложение для коротких видео.
В первом квартале 2022 года выручка Baidu увеличилась на 1% в годовом исчислении до 4,48 млрд долларов, что является низким темпом роста для инвесторов. Компания зафиксировала чистый убыток в размере 466 миллионов долларов США из-за снижения справедливой стоимости долгосрочных инвестиций. Эти инвестиции включают в себя акционерный капитал государственных и частных компаний, фонды прямых инвестиций и цифровые активы. Стоимость всех этих активов упала за последний год, но в ближайшие месяцы может вырасти. Таким образом, у инвесторов может быть шанс купить акции, в то время как их чистая прибыль дисконтируется на бумаге.
Как и у Pinduoduo, у Baidu много конвертируемых облигаций на сумму 2,09 миллиарда долларов. Если этот долг будет конвертирован в акции, это размоет доли инвесторов в компании. Однако у фирмы также есть денежные средства и их эквиваленты на сумму 5,8 миллиарда долларов, что должно позволить ей продолжать расти даже в условиях более высоких процентных ставок.
Инвесторам следует с осторожностью вкладывать средства в китайские компании, поскольку они сопряжены с рядом политических и экономических рисков, с которыми они, возможно, не привыкли иметь дело на более развитых рынках. К ним относятся жесткие правила, недавно введенные для ограничения влияния технологических компаний, все еще действующие жесткие ограничения на блокировку, высокий уровень долга и зависимость экономического роста от скрипящего сектора недвижимости.
