После захватывающего роста за последние два года несколько акций электронной коммерции торгуются со значительно более низкими оценками. Пандемия COVID-19 стала мощным попутным ветром для большинства технологических компаний. Однако ожидается, что восстановление экономики в сочетании с более высокой инфляцией и ростом темпов инфляции негативно повлияет на выручку и прибыль компаний во всех секторах.
Акции латиноамериканских MercadoLibre (НАСДАК: МЭЛИ) выросла с 452 долларов в марте 2020 года до 1970 долларов в сентябре 2021 года. Акции MELI в настоящее время торгуются по 677 долларов, что оценивает рыночную капитализацию компании в 34 миллиарда долларов. Посмотрим, сможет ли MercadoLibre вернуться к концу 2022 года.
MercadoLibre — крупнейшая платформа онлайн-торговли и платежей в Латинской Америке. Он присутствует в 18 странах, включая Бразилию, Мексику, Чили и Аргентину. Компания утверждает, что является лидером рынка электронной коммерции в каждой из этих основных стран на основе таких показателей, как уникальные посетители и просмотры страниц.
MercadoLibre предоставляет своим пользователям инструменты онлайн-торговли и платежей, которые позволяют им завоевать популярность на латиноамериканском рынке, на котором проживает 650 миллионов человек.
В то время как электронная коммерция остается ключевым фактором роста доходов, MercadoLibre продолжает расширять набор продуктов и услуг. За прошедшие годы он запустил платформу цифровых платежей под названием Mercado Pago, бизнес коммерческого и потребительского кредитования, известный как Mercado Credito, и логистическое решение — Mercado Envios.
В первом квартале 2022 года MercadoLibre сообщила, что валовой объем продаж составил 7,7 миллиарда долларов, что на 32% больше, чем в прошлом году. Первый квартал закончился с 40 миллионами уникальных покупателей, поскольку общий объем платежей впервые за один квартал превысил 25 миллиардов долларов.
MercadoLibre подтвердила, что у нее около 36 миллионов уникальных активных пользователей в сфере финансовых технологий благодаря более активному участию в платежах кошелька и росту числа пользователей кредита. В конце первого квартала ее кредитный портфель составлял 2,3 миллиарда долларов, что позволило компании сообщить о рекордных продажах в размере 2,2 миллиарда долларов за квартал.
В первом квартале 2022 года MercadoLibre увеличила продажи на 63% по сравнению с прошлым годом, что ниже роста на 158%, о котором сообщалось в квартале прошлого года. Несмотря на снижение выручки, компания намерена увеличить продажи на 47% в годовом исчислении до 10,4 млрд долларов в 2022 году и на 30% до 13,5 млрд долларов в 2023 году.
MercadoLibre также стремится к увеличению прибыльности с течением времени и завершила первый квартал с операционной прибылью в размере 139 миллионов долларов США, что соответствует марже в 6,2%. Его скорректированная прибыль в мартовском квартале составила 1,30 доллара на акцию по сравнению с убытком в размере 0,68 доллара на акцию в предыдущем году.
Несмотря на стремительный рост выручки, MercadoLibre за последние два квартала сообщил о доходах ниже согласованных оценок. Теперь Уолл-Стрит ожидает, что скорректированная прибыль увеличится более чем втрое до $7,2 на акцию и увеличится еще на 65% до $11,92 на акцию в 2023 году.
Акции MELI оцениваются по цене до продаж в 2022 году, кратной 3x, и по форвардной цене, кратной 94x, что довольно круто. Тем не менее, аналитики ожидают, что MercadoLibre увеличит скорректированную прибыль на 123% в год в течение следующих пяти лет.
Коэффициент отношения цены к объему продаж у MercadoLibre является самым низким за последние пять лет, так как акции упали на 65% по сравнению с историческими максимумами, что делает ставку на нее наиболее противоречивой. Кроме того, компания предоставляет инвесторам доступ к одному из самых быстрорастущих развивающихся рынков в мире. Акции MELI торгуются со 100-процентной скидкой по сравнению с согласованными ценовыми ориентирами.
