3M объявляет о разделении. Как это повлияет на инвесторов

3М (NYSE: MMM) сегодня объявила, что планирует выделить свой бизнес в сфере здравоохранения и создать две публичные компании. Это позволит обеим компаниям достичь запланированных целей одновременно. Новая 3M продолжит заниматься своим традиционным бизнесом, таким как канцелярские товары, в то время как Health Care сосредоточится на уходе за полостью рта, биофармацевтической фильтрации и информационных технологиях в здравоохранении. Председатель и главный исполнительный директор Майк Роман сказал, что план состоял в том, чтобы создать ценность как для клиентов, так и для акционеров. Затем он заявил:

«Дисциплинированное управление портфелем является отличительной чертой нашей стратегии роста. Наша управленческая команда и совет постоянно оценивают стратегические варианты, которые лучше всего способствуют долгосрочному устойчивому росту и ценности».

Каковы детали сделки?

Прогнозируется, что здравоохранение будет выделено с коэффициентом чистого левериджа в 3,0-3,5 раза по EBITDA, при этом компания будет позиционироваться для быстрого сокращения доли заемных средств. Новая 3M также сохранит 19,90% акций Health Care, сохраняя доступ акционеров к быстрорастущему сектору здравоохранения.

Компания ожидает, что сделка будет завершена к концу 2023 года, а выделение будет не облагаться налогом для целей федерального подоходного налога США. Сделка все еще подлежит одобрению Налоговой службой, советом директоров и Комиссией по ценным бумагам и биржам США.

Что это значит для инвесторов?

Этот распад компании с более чем 100-летней историей будет иметь несколько последствий для нынешних акционеров и тех, кто обсуждал инвестиции в компанию.

Во-первых, объем продаж 3M в области здравоохранения в прошлом году составил 8,6 млрд долларов, что составляет примерно 24% от общего дохода компании. Как только она станет публичной, это будет более мелкая и гибкая компания без дополнительного медлительного багажа других подразделений 3M. Новая компания сможет полностью сосредоточиться на своей нише, не опасаясь быть отвергнутой материнской компанией. Таким образом, давая ему больше свободы для реализации своего полного потенциала роста. Это также может быть более привлекательным для инвесторов, которым понравился этот сегмент, но которые не хотели вкладывать средства в такой конгломерат, как 3M.

Во-вторых, хотя акционеры теряют большую часть своей доли в Health Care, им по-прежнему принадлежит около 20% компании. Его новая независимость должна позволить ему торговать с более высоким мультипликатором прибыли и обеспечивать более высокие темпы роста, увеличивая стоимость владения New 3M. Это также позволит New 3M сосредоточиться на бизнес-сегментах, в которых она является экспертом. Это улучшит ее стратегии распределения капитала и упростит сложную структуру управления, от которой страдают конгломераты.

В-третьих, отдельные профили каждого бизнеса сделают их более привлекательными для разных инвесторов, вместо того, чтобы пытаться угодить всем инвесторам. Это должно привести к менее разочаровывающим объявлениям, поскольку типы инвесторов в каждой компании будут ясны, что позволит каждому лучше адаптироваться к потребностям своей конкретной клиентуры.