Что означает конфиденциальная подача заявки на IPO?

Некоторые из наиболее известных компаний, которые пошли по пути конфиденциальной подачи заявок на IPO, включают Airbnb (NASDAQ: ABNB), Slack и Убер. Несмотря на то, что у конфиденциальной подачи есть много преимуществ, все же есть некоторые недостатки, которые необходимо учитывать.

Что такое конфиденциальное IPO?

Первоначальное введение конфиденциального IPO произошло в 2012 году в результате принятия закона Jumpstart Our Business Startups (JOBS). Цель состояла в том, чтобы оказать большую поддержку небольшим компаниям, которые хотят стать публичными.

Первоначально, если доход фирмы не превышал 1 миллиарда долларов, она могла конфиденциально подать форму S-1 в SEC. Эти документы станут общедоступными только за 15 дней до размещения. С июня 2017 года компании любого размера могут конфиденциально подавать заявки на IPO.

Преимущества

Основное преимущество конфиденциального IPO заключается в том, что компании могут хранить конфиденциальную информацию в тайне в течение более длительного периода времени. Это означает, что конкурентам придется подождать, прежде чем получить подробное представление о деятельности компании, которая рассматривает возможность выхода на биржу. Компания может не пойти на публичное размещение акций и не хочет, чтобы ее конкуренты знали точные детали планов на будущее.

Компании обладают гораздо большей гибкостью, когда идут по конфиденциальному маршруту, поскольку им не нужно устанавливать дату в камне или даже вообще проводить публичное размещение акций. При обычном IPO, когда дата уже установлена, его трудно остановить. Принимая решение о публичном размещении заблаговременно, компания также может столкнуться со значительной волатильностью фондового рынка, которая может негативно повлиять на ее предложение.

Компания может рассчитывать на проведение IPO, не вызывая пристального внимания со стороны СМИ. IPO привлекают большое внимание средств массовой информации, и любая заминка или задержка могут привести к негативным комментариям рынка и произвести плохое впечатление.

Компании смогут подготовиться к публичному размещению в удобном для себя темпе, а конфиденциальная подача документов даст им хороший старт без спешки. 15-дневный период также дает потенциальным инвесторам достаточно времени для анализа финансовых показателей.

Наконец, эта стратегия IPO помогает компании пройти все уловки подряд, чтобы получить одобрение своих методов бухгалтерского учета от SEC. Если изменения необходимы, их можно сделать вне поля зрения общественности.

Недостатки

Конфиденциальная подача заявки на IPO может быть дороже, чем традиционное предложение. Бухгалтерские и юридические расходы могут быстро возрасти, если запланированная дата публичного размещения акций постоянно откладывается, поскольку документы должны обновляться каждый квартал. Более короткий публичный период времени также ограничивает время, которое потенциальные инвесторы могут потратить на углубленное исследование компании.

15-дневный промежуток между публичной подачей заявки и IPO может создать нагрузку на сотрудников, поскольку они изо всех сил пытаются понять, как публичное размещение повлияет на их собственное финансовое положение. Им, возможно, потребуется принять незамедлительные меры, воспользовавшись правомочными опционами, установив отношения с брокером или выяснив, какой будет наиболее эффективная с точки зрения налогообложения стратегия для их акций.

Наконец, традиционный процесс IPO может быть хорошей формой рекламы и вызвать много шума, предшествующего предложению, а не ограничивать внимание общественности всего 15 днями.