Стоит ли покупать эти два судоходных запаса или они утонут?

В 2021 году судоходная отрасль получила рекордную прибыль из-за резкого увеличения стоимости контейнеров. В том же году затраты также росли гораздо медленнее, что позволило судоходным компаниям получать огромные прибыли и дивиденды. Подобный рост не прогнозируется в будущем, поскольку экономика начинает замедлять свой рост, а потребительский спрос на товары падает, поскольку инфляция достигает рекордно высокого уровня.

Имея это в виду, давайте взглянем на две компании, которые получили огромную выгоду от прошлогоднего бума судоходства, и посмотрим, оправдывают ли они инвестиции сегодня.

ООО «ЗИМ Интегрированные Шиппинг Сервисиз»

ЗИМ (NYSE: ZIM) предоставляет контейнерные перевозки и сопутствующие услуги на международном уровне с флотом из 118 судов, из которых 114 зафрахтованы. Его услуги включают в себя перевозки «от двери до двери» и «порт-порт», а также услуги по отслеживанию грузов. Прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT) выросла на 228% по сравнению с прошлым годом (г/г) до 2,243 млрд долларов, а годовой прогноз вырос до 6,3–6,7 млрд долларов. Компания генерирует одну из самых высоких норм прибыли в отрасли благодаря своей структуре с небольшими активами. Зафрахтовав большинство своих судов, ZIM имеет больше гибкости при выходе на новые торговые пути.

В то время как основная часть роста выручки компании была связана с более высокими ценами на контейнеры, некоторый рост был связан с увеличением объема торговли. Годовой объем вырос на 5% в 1 квартале 2022 года по сравнению со средним падением рынка на 1,8%. Прогнозируется, что спрос и предложение на контейнеровозы сблизятся в 2023 году, что значительно снизит цены, которые эти компании могут взимать. Это значительно повлияет на рентабельность ZIM, поскольку рост его выручки в основном связан со 100-процентным увеличением фрахтовых ставок за последний год. Запланированное расширение компании повысит расходы, а доходы упадут, что нанесет ущерб ее финансовому положению и перспективам.

Корпорация Star Bulk Carriers

Звездные балкеры (NASDAQ: SBLK) занимается транспортировкой по всему миру навалочных грузов, таких как железная руда, уголь и зерно. Он имеет самый большой флот среди своих конкурентов, зарегистрированных в США и ЕС, насчитывающий 128 судов, средний возраст которых составляет 10,1 года. Выручка компании выросла на 80% в годовом исчислении до 360,88 млн долларов, а чистая прибыль за тот же период выросла на 376% до 170,36 млн долларов. Этот рост доходов позволил компании сократить свой долг, который упал на 43% с 2020 года. Это также позволило компании увеличить выплату дивидендов, доходность которых достигла 21,31%.

Политика Китая по борьбе с коронавирусом значительно снизила объем промышленного производства, в то время как другие азиатские страны запретили экспорт определенных продуктов питания. Эта политика нанесет ущерб торговле сыпучими материалами, поскольку спрос на энергию и материалы в Китае падает, а экспорт продуктов питания сокращается. Компания прогнозирует, что сектор сыпучих материалов вырастет только на 0,3% в 2022 году, но увеличится в 2023 году на 1,7%. Это замедление роста, наряду с ожидаемым увеличением количества новых судов в 2023 году, окажет понижательное давление на цены судоходных компаний, что может привести к снижению дивидендов.

Так являются ли транспортные запасы выгодной инвестицией?

2021 год для отрасли был невероятным с точки зрения прибыли, сокращения долга, выплаты дивидендов и выкупа акций. Однако в будущем этот рост не продолжится, поскольку экономические условия снижают спрос на товары, торгуемые на рынке, а предложение судов увеличивается, что оказывает понижательное давление на цены. Хотя многие из этих компаний воспользовались пандемией для восстановления своих балансов, сектору предстоит столкнуться со множеством встречных ветров, которые нанесут большой ущерб в краткосрочной и среднесрочной перспективе.